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Pour ne pas sombrer comme la Gr?ce, le Portugal a besoin d'une intervention imm?diate

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    Pour ne pas sombrer comme la Gr?ce, le Portugal a besoin d'une intervention imm?diate

    LEMONDE.FR | 02.02.12 | 19h50 ? Mis ? jour le 02.02.12 | 19h53



    Les n?gociations autour de la restructuration de la dette grecque ont largement ?clips? les difficult?s d'un autre pays du sud de l'Europe, le Portugal. Pourtant, les manifestations contre le plan d'aust?rit? auquel il est soumis continuent. Jeudi 2 f?vrier, les transports publics urbains ?taient paralys?s pour la troisi?me fois depuis le mois de novembre.

    Syndicats et travailleurs protestent contre la suppression d'emplois publics et la baisse des salaires impos?es par le gouvernement portugais dans le cadre de la restructuration des entreprises nationales de transports ? secteur dont la dette accumul?e s'?levait fin 2010 ? pr?s de 17 milliards d'euros, soit pr?s de 10 % du PIB national.

    De plus, ce plan d'aust?rit? pr?voit une ambitieuse r?forme du march? du travail, qui supprime entre autres quatre jours f?ri?s et trois jours de cong?s pay?s, et assouplit les horaires de travail. S'ajoute ? cela une hausse des imp?ts et une baisse du salaire minimum.

    Tout comme en Gr?ce, ces mesures radicales conditionnentl'obtention de l'aide exceptionnelle de 78 milliards d'euros dont b?n?ficie le Portugal, dans le cadre d'un plan de sauvetage europ?en. L'objectif : emp?cher ? tout prix le pays de se retrouver dans la m?me situation qu'Ath?nes, dont le d?faut de paiement pourrait intervenir fin mars, si les n?gociations en cours avec les cr?anciers n'aboutissaient pas en faveur d'une d?cote suffisante.

    AUGMENTATION INQUI?TANTE DES CDS

    Or, le risque d'un d?faut portugais se fait de plus en plus mena?ant. Signe que ce sc?nario est s?rieusement envisag? par les investisseurs, les taux d'emprunts ? court terme sont plus ?lev?s que ceux ? long terme, qui ont eux-m?me pourtant fortement augment?. Lundi, le rendement de l'emprunt portugais ? dix ans s'inscrivait ? 17,20 % ? soit plus de dix points de pourcentage au-dessus du niveau g?n?ralement pr?sent? comme intenable ? alors que celui sur la dette ? deux ans ressortait ? 20,875 %. Rappelons que du fait de sa fragilit?, les bons du Tr?sor portugais ont ?t? "bannis" des march?s, au moins jusqu'en 2013.

    Plus alarmant encore, le co?t d'une assurance contre un d?faut (CDS) portugais est mont? en fl?che depuis la d?gradation de la note du pays, rel?gu?, mi-janvier, dans la cat?gorie des fonds dits "sp?culatifs" ("junk"). Le manque de confiance des investisseurs est tel que les banques exigent d?sormais que les CDS soient r?gl?s comptant, ce qui n'est d'ordinaire pas l'usage. A ce prix, la dette portugaise est, juste derri?re la grecque, celle qui co?te le plus cher ? garantir.

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