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Crise immobili?re aux Pays-Bas

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    Gare ? la gueule de bois hollandaise

    Publi? le 12 novembre 2012 ? 06h23 | Mis ? jour le 12 novembre 2012 ? 06h23

    Photo archives La Presse
    Aux Pays-Bas, les prix de l'immobilier se sont effondr?s de 20% depuis le pic enregistr? en 2007.

    RICHARD DUPAUL
    La Presse

    C'est un cauchemar qui r?veille les banquiers la nuit: un march? immobilier gonfl? au cr?dit facile, des prix qui chutent, des familles incapables de rembourser leurs dettes.

    Vous avez reconnu les ?tats-Unis avant la crise financi?re 2008-2009? Ou l'Espagne aujourd'hui?

    Non. Bienvenue aux Pays-Bas, l'une des ?conomies les plus prosp?res d'Europe... pourtant aux prises avec un ?norme probl?me financier. C'est aussi un d?rapage qui devrait faire r?fl?chir beaucoup de Canadiens.

    Le ?pot? a beau ?tre consomm? en toute l?galit? dans certains caf?s d'Amsterdam, les propri?taires de maisons aux Pays-Bas ne planent pas tr?s haut ces jours-ci: les prix de l'immobilier se sont effondr?s de 20% depuis le pic enregistr? en 2007.

    L'?clatement de la bulle immobili?re a un effet d?vastateur, ayant plong? plus de 10% des propri?taires dans une situation financi?re pr?caire. Pire, cette glissade devrait se poursuivre, selon un rapport de la banque UBS.

    Hypoth?qu?s jusqu'au cou

    Quelque 500 000 m?nages se trouvent aujourd'hui en situation de faillite technique, selon la Banque centrale des Pays-Bas, car la valeur marchande de leur maison est maintenant inf?rieure ? leur pr?t hypoth?caire. Les Am?ricains appellent ?a ?tre ?under water?: autrement dit, des pauvres proprios ayant litt?ralement la t?te sous l'eau au plan financier.

    Qu'est-ce qui a cr?? la bulle immobili?re aux Pays-Bas, l'un des trois derniers pays ayant toujours la cote AAA en Europe?

    D'abord, un acc?s facile au cr?dit. Le march? a ?t? gonfl? par des taux d'int?r?t avantageux et tr?s peu de limites impos?es par les banques quant au montant des pr?ts hypoth?caires consentis. Comme aux ?tats-Unis, et m?me au Canada, jusqu'? r?cemment.

    Au plus fort du boom immobilier en 2008, il n'?tait pas rare de voir les banques n?erlandaises pr?ter ? des clients plus de 100% de la valeur marchande de leur nouvelle maison, racontaient des m?dias europ?ens l'?t? dernier.

    De plus, les acheteurs ont b?n?fici? des g?n?reuses politiques de l'?tat pour favoriser l'acc?s ? la propri?t?, dont la d?duction fiscale des int?r?ts hypoth?caires (un joli cadeau qui n'est pas offert au Canada). Une mesure que les ?conomistes d'UBS qualifient aujourd'hui de ?mauvaises incitations? ayant contribu? au d?rapage immobilier.

    R?sultat de cette foire du cr?dit: les N?erlandais portent sur leurs ?paules le plus gros fardeau hypoth?caire d'Europe, avec un solde cumulatif ?quivalant ? 110% de la taille de leur ?conomie. C'est plus de deux fois la moyenne europ?enne (environ 50%).

    Au Canada, par comparaison, les dettes hypoth?caires des m?nages repr?sentent au total environ 80% du PIB (produit int?rieur brut).

    Les agences de cr?dit ont sonn? l'alarme fin juillet. Avec des consommateurs aussi endett?s, la faiblesse de l'?conomie et la crise de la zone euro, la firme Moody's a plac? la dette souveraine des Pays-Bas sous perspective n?gative.

    Si cela a une r?sonance famili?re de notre c?t? de l'Atlantique, c'est que Moody's a justement servi un avertissement similaire aux banques canadiennes... il y a deux semaines!

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