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La Fed contre la BCE

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    La Fed contre la BCE

    Le Monde.fr | 23.05.2013 ? 10h44
    Par Sylvain Cypel (New York, correspondant)

    Avec l'am?lioration lente, mais r?guli?re, des indicateurs de l'?conomie aux Etats-Unis ? emploi, immobilier, consommation... ? le temps est-il venu, pour le R?serve f?d?rale (Fed, banque centrale am?ricaine) de mettre fin son injection syst?matique de liquidit?s (85 milliards de dollars par mois actuellement) pour aider la reprise ? s'affermir ?

    Des voix de plus en plus nombreuses s'?l?vent en ce sens aux Etats-Unis, y compris au sein de la Fed, ? en juger par les derniers d?bats de son instance sup?rieure, le Comit? de politique mon?taire (FOMC).
    Mais ? l'issue de sa r?union ordinaire des mardi et mercredi 21 et 22 mai, son pr?sident, Ben Bernanke, a indiqu? que cette politique serait maintenue. Portant le nom barbare d'"assouplissement quantitatif" ("quantitative easing"), celle-ci a ?t? mise en ?uvre quelques mois apr?s l'accession de Barack Obama ? la pr?sidence.

    Constatant l'insuffisance de la r?duction a minima de ses taux directeurs (rabaiss?s entre 0 et 0,25 % d?s d?cembre 2008, juste apr?s l'effondrement financier ? Wall Street), la Fed avait lanc?, d?s novembre 2009, un vaste plan d'injections de liquidit?s dans l'espoir de relancer la consommation.

    Entre ses rachats massifs de titres de dette "pourris" et les "twists" ? ventes de bons du tr?sor arrivant ? ?ch?ance rapide pour racheter des obligations de long terme ? la Fed aura inject? 3 000 milliards de dollars dans l'?conomie am?ricaine en trois plans successifs.

    "MEILLEURE VISION DANS 3 ? 4 MOIS"

    Mercredi, Ben Bernanke, son pr?sident, a estim? "pr?matur?" d'abandonner cette politique : cela "risquerait de ralentir ou m?me d'arr?ter la reprise", un risque qu'il juge sup?rieur ? celui de l'inflation, brandi par ses adversaires.

    Son motif principal : bien que s'am?liorant, le march? de l'emploi reste "faible", dit-il. La Fed a fix? un taux de ch?mage tomb? ? 6,5 % pour changer de cap, or il se situe encore ? 7,5 %.

    D'ailleurs, s'il envisage de ralentir le montant mensuel de fonds inject?s si la croissance s'am?liore, il n'?carte pas non plus... de l'augmenter si son rythme actuel mou (2,5 %) se r?tractait.

    /.../

    La Réserve fédérale, qui s'inquiète des risques que l'Europe fait peser sur l'économie mondiale, exhorte la Banque centrale européenne à pratiquer, elle aussi, une politique d'injection massive de liquidités. Politique qu'elle-même n'entend pas encore stopper.
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