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Un br?viaire de l'aust?rit? remis en cause

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    ?CONOMIE

    Un br?viaire de l'aust?rit? remis en cause

    17 avril 2013 ? 15:26 (Mis ? jour: 15:52)

    PHOTO
    Le professeur d'?conomie Kenneth Rogoff ? New York en mai 2012 (Photo Eduardo Munoz. Reuters)

    R?dig?e par deux ?conomistes am?ricains, une ?tude qui relie dette et faible croissance serait fond?e sur de mauvais calculs. F?roce d?bat chez les sp?cialistes.

    Par DOMINIQUE ALBERTINI
    En mati?re d?aust?rit?, il y a la pratique et la th?orie. La premi?re est l?affaire des gouvernements europ?ens qui s?y adonnent - sans autre r?sultat, pour l?instant, qu'une r?cession continentale ; la seconde, celle des ?conomistes qui la justifient par leurs travaux. Deux d?entre eux, les Am?ricains Carmen Reinhart et Kenneth Rogoff, sont aujourd?hui en situation d?licate. Selon une ?tude critique, leur argumentation serait entach?e d'erreurs.

    Lorsque Reinhart et Rogoff publient, en 2010, un article intitul? ?La croissance en temps de dette?, celui-ci est largement relay? par les m?dias et certains politiques. Se fondant sur des donn?es historiques internationales, ?R&R? ?tablissent une relation entre niveau de dette et croissance du PIB. Selon leur principale conclusion, un taux d?endettement sup?rieur ? 90% du PIB entra?nerait une baisse significative du taux moyen de croissance, quel que soit le niveau de d?veloppement du pays.

    ?S?rieuses erreurs?

    L?article est re?u comme un encouragement ? ?purer au plus vite la dette publique. Selon l??conomiste Paul Krugman, prix Nobel 2008, son influence fut ?immense? : ?Tr?s rapidement, chacun "sut" que de terribles choses arrivent lorsque la dette d?passe 90% du PIB?. Certes, une critique r?currente voit dans la faible croissance une cause du haut niveau d?endettement, et non une cons?quence. Mais les conclusions de Reinhart et Rogoff n?en restent pas moins un solide point d?appui pour les partisans de l?aust?rit?.

    Jusqu?au 15 avril dernier et la publication par un ?tudiant en ?conomie, Thomas Herndon, et ses deux professeurs, Michael Ash et Robert Pollin, d?un article intitul? : ?Une forte dette publique freine-t-elle substantiellement la croissance ??. La publication se pr?sente comme une r?futation du travail de Reinhart et Rogoff. Elle y rel?ve des erreurs dans le traitement des donn?es, la pond?ration atypique de certaines d'entre elles, ou encore l??nigmatique exclusion de chiffres ne cadrant pas avec leur th?se : autant d?anomalies conduisant ? de ?s?rieuses erreurs?.

    Controverse

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